近日，安琪酵母发布2026年半年报，财报显示，上半年企业营业收入91.87亿元，同比增长16.30%；归母净利润8.81亿元，同比增长10.21%。

　　两个数字放在一起，问题已经浮现，收入涨了16.3个百分点，利润只涨了10.2个百分点，中间6个百分点的差距去了哪里？

　　答案藏在毛利率之外的费用表里，也藏在三大业务板块冷热不均的表现里。

　　酵母之外，还是酵母

　　安琪酵母是一家专注酵母、酵母衍生物及相关生物制品研发生产销售的企业，主营面包酵母、中华面食酵母、酵母抽提物（YE）、酿酒酵母、生物饲料添加剂、营养保健产品等，产品覆盖烘焙发酵、食品调味、动物营养、人类营养健康等领域，同时涉足酶制剂、制糖、塑印包材等投资板块。

　　公司采用订单导向与库存导向结合的生产模式，销售端则是经销商代理、大客户直供、电商营销并行，产品卖到全球170多个国家和地区。

　　行业地位上，安琪是全球第二大酵母公司，也是国内该赛道唯一的上市公司，全球酵母产能CR3超过70%，安琪与乐斯福、英联马利三分天下，而中国已经是全球酵母产能增长最快的地区，这构成了安琪的基本盘。

　　回到半年报本身，91.87亿元收入、8.81亿元净利润的背后，几个指标值得细看。

　　近日，安琪酵母发布2026年半年报，财报显示，上半年企业营业收入91.87亿元，同比增长16.30%；归母净利润8.81亿元，同比增长10.21%。

　　两个数字放在一起，问题已经浮现，收入涨了16.3个百分点，利润只涨了10.2个百分点，中间6个百分点的差距去了哪里？

　　答案藏在毛利率之外的费用表里，也藏在三大业务板块冷热不均的表现里。

　　酵母之外，还是酵母

　　安琪酵母是一家专注酵母、酵母衍生物及相关生物制品研发生产销售的企业，主营面包酵母、中华面食酵母、酵母抽提物（YE）、酿酒酵母、生物饲料添加剂、营养保健产品等，产品覆盖烘焙发酵、食品调味、动物营养、人类营养健康等领域，同时涉足酶制剂、制糖、塑印包材等投资板块。

　　公司采用订单导向与库存导向结合的生产模式，销售端则是经销商代理、大客户直供、电商营销并行，产品卖到全球170多个国家和地区。

　　行业地位上，安琪是全球第二大酵母公司，也是国内该赛道唯一的上市公司，全球酵母产能CR3超过70%，安琪与乐斯福、英联马利三分天下，而中国已经是全球酵母产能增长最快的地区，这构成了安琪的基本盘。

　　回到半年报本身，91.87亿元收入、8.81亿元净利润的背后，几个指标值得细看。